北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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