一度(dù)被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　勿必和务必的区别，务必是什么意思呀mg alt="“风向(xiàng)标”变了！个人投资者(zhě)成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个(gè)人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远勿必和务必的区别，务必是什么意思呀来看可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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