金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新(xīn太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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