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h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称国金证券赵伟：通缩是个伪命题，CPI或已见底，后续或逐步回升

　　事件(jiàn)

　　5月(yuè)11日，统(tǒng)计局公布(bù)4月物价数据(jù)：CPI同(tóng)比上涨0.1％，预期0.4％，前(qián)值0.7％；PPI同比(bǐ)下(xià)降3.6％，预期降3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低(dī)位并非通缩，内部结构(gòu)分(fēn)化、与终(zhōng)端需求相(xiāng)关(guān)的服务业延续涨价

　　物(wù)价(jià)作(zuò)为经(jīng)济表现的滞后指(zhǐ)标，在(zài)经济(jì)复苏早期多表(biǎo)现相对(duì)低(dī)迷、实属常态(tài)。传统(tǒng)周(zhōu)期下，经济的周(zhōu)期性波动，主要由需求端驱(qū)动，物(wù)价作为(wèi)经济(jì)的滞后指标，表现出明显(xiǎn)的周(zhōu)期性(xìng)波动。经验显示，CPI等物价指标，与经济走势大体类似，一般滞后经(jīng)济表现2个季度左右；经济复苏早(zǎo)期，CPI同比表(biǎo)现一度相对低迷，例如，2015年初、2017年初CPI同比在1％以下的低位徘徊(huái)。

　　通缩是个(gè)伪(wěi)命题（国金宏观(guān)·赵(zhào)伟团队）

　　当(dāng)前(qián)CPI低位、主(zhǔ)要缘(yuán)于供给端影响(xiǎng)和外(wài)需拖累部分商品价格(gé)回落(luò)等。年初(chū)以来，CPI同(tóng)比持(chí)续回落(luò)至4月的0.1％，拖累(lèi)主(zhǔ)要来自(zì)于食品和非食品中的商(shāng)品、不(bù)完全由需求主导。其中，猪(zhū)肉(ròu)、鲜(xiān)菜供给(gěi)充足，价格回(huí)落成为(wèi)拖(tuō)累食品同比(bǐ)自年(nián)初(chū)的6.2％回落(luò)至4月的0.4％；非食品(pǐn)中，原油等(děng)国际(jì)定价的大宗(zōng)商品价(jià)格回落，带动交通工具(jù)用燃料等分项(xiàng)环(huán)比延续(xù)低于季节(jié)性，部分耐用品价(jià)格回落也(yě)有拖累、与(yǔ)相关(guān)原材料成(chéng)本压力缓解等有(yǒu)关。

　　通缩是个(gè)伪命题(tí)（国金宏(hóng)观·赵伟(wěi)团队(duì)）

　　通缩(suō)是个(gè)伪命题（国金宏观·赵伟(wěi)团队）

　　需求(qiú)修复较(jiào)早(zǎo)的领域、线下消费相关的商品(pǐn)和服务，在价格上已有连续体现。终端需求回暖在4月CPI中进一步(bù)凸(tū)显，其中，CPI服务(wù)同比(bǐ)、CPI其他(tā)商(shāng)品服务同比自年初(chū)以(yǐ)来明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)、分别至(zhì)4月的(de)3.5％和1％。终端需求回暖带动部(bù)分中上游行业涨(zhǎng)价，在(zài)PPI中亦有体现，例如(rú)，文教娱制造(zào)业价格环比上涨0.9％。

　　通缩是个伪命题（国金宏观(guān)·赵伟(wěi)团队(duì)）

　　通缩(suō)是个伪(wěi)命题（国金宏观·赵伟(wěi)团队）

h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称>　　重申(shēn)观点：CPI或已见底，后续或逐步回升。线下消费活动持续改善(shàn)等或带动内生动能(néng)逐步增强，对价格的(de)支(zhī)撑仍在逐步显现。叠加基(jī)数贡献、及部分商品(pǐn)价格回落拖累逐步放(fàng)缓等，CPI或于4月见底(dǐ)回升。

　　常规跟踪(zōng)：CPI涨幅回落，生产资料拖累PPI低预期、原油链(liàn)等拖累(lèi)延(yán)续

　　CPI涨幅明显回落(luò)、主(zhǔ)因基数拖(tuō)累(lèi)明显。4月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至0.1％、低于预(yù)期(qī)的0.4％，其中，翘(qiào)尾因素较上月回落0.4个百(bǎi)分点至0.4％；环(huán)比降幅收窄0.2个百分点至-0.1％；核(hé)心CPI同比持平于(yú)0.7％。分(fēn)项(xiàng)环比中，食品环比降幅收窄0.4个百(bǎi)分点至(zhì)-1％，非食品环比由平转(zhuǎn)涨至0.1％。

　　通缩是(shì)个伪命题（国金宏(hóng)观·赵伟团队(duì)）

　　通缩是(shì)个(gè)伪命题（国金宏观·赵伟团队(duì)）

　　细分项中，鲜菜环比拖(tuō)累(lèi)明显，猪(zhū)肉环比降幅收窄，文(wén)教娱等服(fú)务(wù)项(xiàng)涨价(jià)延续。食品(pǐn)环比中，鲜菜和(hé)鲜果大(dà)量(liàng)上市，价格分(fēn)别下(xià)降6.1％和0.7％；生猪产能充足，叠加(jiā)消费淡季影响，猪肉价格下降3.8％、降(jiàng)幅收窄0.4个百分点(diǎn)。非食品(pǐn)环(huán)比中，原油价格回落拖累CPI交通通信项环比延续低位、-0.4％，文教娱、其他商品(pǐn)服务环比明显上涨，分别较上月变动0.6和0.2个百分点(diǎn)至0.5％和(hé)1％。

　　通(tōng)缩是个伪命(mìng)题（国(guó)金宏观·赵伟团(tuán)队）

　　通缩是(shì)个伪命题（国金宏观(guān)·赵(zhào)伟团队）

　　PPI回落(luò)主因生产资料(liào)拖累，生(shēng)活资料韧性延续。4月，PPI同比降幅(fú)扩大1.1个百分点(diǎn)至-3.6％，环(huán)比由平(píng)转降至-0.5％。大类环(huán)比中，生(shēng)产资料由平(píng)转降至-0.6％，采(cǎi)掘(jué)拖累明显、原材料和加工工业亦有(yǒu)走弱(ruò)；生活(huó)资料(liào)环(huán)比走平、上(shàng)月为-0.3％，除食品外环比延续回落(luò)外，衣着、一般日用品环(huán)比(bǐ)由负转正(zhèng)，耐用消费品(pǐn)降幅收窄。

　　通缩是个伪命(mìng)题（国金宏观·赵伟团队(duì)）

　　通缩(suō)是个伪命题（国金宏(hóng)观·赵伟团队）

　　分行业来(lái)看，原油等上游原材料链条(tiáo)相关价格回落，与线下消费相关(guān)的中(zhōng)下游行业(yè)价格回升。4月，多(duō)数行业环比价格回落、上游原材料链条尤(yóu)其明显。煤炭开采、石油加工、燃(rán)气供应环比延续回落(luò)、降幅均在1.9个(gè)百分点(diǎn)以上，汽车制造、通信制(zhì)造等部分(fēn)中下游制造业(yè)价格(gé)有所(suǒ)回落，但文教(jiào)娱制品等靠近终(zhōng)端制造(zào)业价格有(yǒu)所回升、环(huán)比上涨(zhǎng)0.9％。

　　通缩是(shì)个伪命(mìng)题（国金(jīn)宏(hóng)观·赵伟团队）