5月9日晚间(jiān)，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份(fèn)及(jí)支付现金(jīn)购(gòu)买上海文华财经(jīng)资讯股份有限公司（下称文华(huá)财(cái)经(jīng)）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同时募集(jí)配(pèi)套资金。公司股票(piào)将于2023年5月10日（星期三(sān)）开(kāi)市起开始(shǐ)停牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)系头部期货(huò)软件商(shāng)。公开(kāi)资料显示(shì)，截至2021年年末(mò)，文(wén)华(huá)财经(jīng)与(yǔ)国内139家期货(huò)公(gōng)司(sī)合(hé)作，占国内期货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资(zī)本市场大(dà)门。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后(hòu)，2018年4月(yuè)，深交所决(jué)定终止审查(chá)，文(wén)华(huá)财(cái)经此次(cì)创(chuàng)业(yè)板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次(cì)递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行(xíng)上市申请(qǐng)文件，深交所决定终止对(duì)其首次(cì)公开发行股票(piào)并(bìng)在创业(yè)板上市的(de)审核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的(de)公告显示，本次交易事项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正与交易意(yì)向方接洽，初(chū)步确定的交(jiāo)易对(duì)方包括尚守哲、大(dà)连经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经一投(tóu)资管理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称上海(hǎi)经一）、上海兴(xīng)富(fù)创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投(tóu)）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份(fèn)表示，根(gēn)据《上市公司重大资产重组管理(lǐ)办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所(suǒ)股票上(shàng)市规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等相(xiāng)关规(guī)定，本次交易前(qián)，交易对方与公司不存在关联关(guān)系(xì)。本次交易完(wán)成后，交易对(duì)方尚守哲持有(yǒu)公(gōng)司的股份比例(lì)预计将超(chāo)过(guò)5％，本次交易预计将构(gòu)成关联(lián)交易。本(běn)次交易(yì)前(qián)，公司无控股股东、实际(jì)控制人；本(běn)次交(jiāo)易完(wán)成后，公司第一大股东(dōng)不会发生变化，且不(bù)存在实际支配公司(sī)股份表(biǎo)决权超过30％的(de)股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)尚守哲。根据(jù)文(wén)华财经此前披露(lù)的招股书，截(jié)至(zhì)2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海经一(yī)分别控制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏(sū)州中新、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利(lì)能力有望(wàng)提(tí)升

　　作为金融(róng)科技全领(lǐng)域服务(wù)商(shāng)，金证股份为证券、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信托、交易所(suǒ)、监管机构(gòu)等行业客户(hù)提供全技术(shù)栈、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互(hù)联网公司合(hé)作开展(zhǎn)包(bāo)括(kuò)智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期内，金(jīn)证(zhèng)股份实(shí)现营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经(jīng)纪业务软件(jiàn)收入较上年同(tóng)期(qī)略有增长，资(zī)管机构软件收入(rù)基本持平(píng)。报告期内，数字(zì)经(jīng)济业务因验收的(de)大(dà)型政务项目成本(běn)增幅大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务毛利率及(jí)利润下降。报告期内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是(shì)联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年报显示(shì)，报告期内，公司(sī)实现营业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务来(lái)看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的增长主要得益(yì)于两方面的(de)因素(sù)：一是公司在证券市场行业占有率基础稳(wěn)定，核心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新一代产(chǎn)品布局(jú)、积极推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是在资管领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发展力(lì)度(dù)，在多个(gè)核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进(jìn)入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务(wù)、IT设备分(fēn)销(xiāo)业务及科技园(yuán)租赁(lìn)业务。金证股份解释称，非金融行业(yè)的收入下(xià)降(jiàng)，主要(yào)由于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结算(suàn)审计等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较上年增(zēng)加1.97个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；非(fēi)金融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业(yè)绩表(biǎo)现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经(jīng)营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于(yú)母公司股东的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底，文华(huá)财(cái)经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权益(yì)为19722.56万(wàn)元，资产负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈利能力(lì)来(lái)看，金证股份均远高(gāo)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗于(yú)文华(huá)财经，但文(wén)华财(cái)经(jīng)的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份(fèn)而言，文华(huá)财经的优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财经而言(yán)，多(duō)年谋求(qiú)上市(shì)无果后，可以实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)昨(zuó)晚(wǎn)发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的交易细节，例(lì)如交易对价(jià)等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就(jiù)本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发(fā)行股(gǔ)份及支付(fù)现金的方(fāng)式购买(mǎi)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗其(qí)持(chí)有的文(wén)华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议书》仅为交(jiāo)易各方关于本次交(jiāo)易的初步合(hé)作意向，交易(yì)各方(fāng)在本次交(jiāo)易(yì)中的具体权利义务以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正式(shì)交易协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进行了风险(xiǎn)提示(shì)：截(jié)至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的(de)交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方(fāng)可正式实施，本次交易最终能否实(shí)施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值(zhí)178亿元(yuán)。

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