钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研(yán)发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可(kě)实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工(gōng)具(jù)等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺(yì)科(kē)技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(j排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗ǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗