本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(正、异、新，正异新的区分jí)成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特正、异、新，正异新的区分(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆正、异、新，正异新的区分代工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技(jì)术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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