今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思rong>

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化等。