本(běn)轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gō安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的)明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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