钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的(de)题材(cái)搭(dā)配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价(jià)过(guò)山车(chē)式(shì)的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大(dà)落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)马斯克会加入中国国籍吗艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已(马斯克会加入中国国籍吗yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事(shì)并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的(de)也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池(chí)成(chéng)本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降本(běn)空(kōng)间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入(rù)“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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