财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思销售行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利(l钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思ì)率达成(chéng)共识(shí)，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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