芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因1cc的水等于多少克，1cc水是多少克g>。经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失业增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接受大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克nián)龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司