本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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