北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。表示第一的词语四字，古代表示第一的词语而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）表示第一的词语四字，古代表示第一的词语、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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