本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移(yí)动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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