个人(rén)养老金业(yè)务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善(shàn)产(chǎn)品池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服务(wù)体(tǐ)系(xì)的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户(hù)对于(yú)金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客户(hù)的(de)个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)，但如何(hé)投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户(hù)个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的(de)长远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也(yě)是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择社保关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资(zī)的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据(jù)客(kè)户的风(fēng)险承受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目(mù)标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户(hù)分析(xī)系统的(de)基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达(dá)到(dào)的(de)同时又规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类(lèi)机构(gòu)或者(zhě)每(měi)家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上(shàng)与(yǔ)银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下(xià)，客(kè)户如(rú)果想在(zài)券商端参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但(dàn)是(shì)个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前(qián)的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参(cān)与该项业(yè)务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到(dào)具体的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发(fā)力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根(gēn)据在(zài)职群(qún)体养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立(lì)了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了(le)账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因为(wèi)不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使(shǐ)存长期也不会(h周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人uì)影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要(yào)的。

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