射频芯片领域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓(huǎn)叠加进入竞(jìng)争红(hóng)海(hǎi)，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股价(jià)开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目前(qián)总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始进(jìn)入(rù)融资快车(chē)道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾(hé)璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投等一系列(liè)外部(bù)机构股东(dōng)。截至上(shàng)市(shì)前，大基(jī)金二(èr)期、广发信德(dé)以及金沙(shā)江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外(wài)部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市(shì)首日也走出了(le)破发的行(xíng)情，该公(gōng)司股价于去(qù)年下半年触底回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘股价(jià)仍略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，由于智能手机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及潜(qián)力有限等因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场变化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业(yè)务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到，当(dāng)前，射频(pín)领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期(qī)等多个知(zhī)名资方

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主要包括(kuò)智(zhì)能手机(jī)以及物联网，客户包(bāo)括三(sān)星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信(xìn)模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态(tài)，净亏损额分别(bié)为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的(de)原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是(shì)由于(yú)持续进(jìn)行高(gāo)额研发投入；下游客户(hù)集中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年(nián)的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公(gōng)司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接(jiē)近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了(le)对外融资之(zhī)路。公(gōng)开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内(nèi)完成(chéng)了三轮融资(zī)，众(zhòng)多知名资(zī)方，包括大(dà)基(jī)金(jīn)二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段(duàn)对慧智微进入(rù)了(le)慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子较大基金二(èr)期晚3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加(jiā)注的红杉中(zhōng)国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变局(jú)

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近(jìn)67％的收(shōu)入来自于手机(jī)领域。当(dāng)前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市场对智能(néng)手机未(wèi)来增速持(chí)续放缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微在(zài)内的射频芯(xīn)片厂商做(zuò)出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频前端(duān)市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下(xià)来，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增(zēng)长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击(jī)入股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时，也(yě)遭遇了(le)破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子管在(zài)去年10月跌至30元每股的(de)价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多(duō)家(jiā)射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈现出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍(wǔ)微(wēi)电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计(jì)未来每个射(shè)频细分赛道还会(huì)有(yǒu)更多竞争者进入(rù)，往后(hòu)三年射频(pín)芯片厂商将面临更(gèng)大的生(shēng)存和竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前(qián)，今年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数(shù)据(jù)是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖(gài)了投(tóu)资机构涵(hán)盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江产业(yè)基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股(gǔ)书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上海和广(guǎng)州(zhōu)研(yán)发中(zhōng)心建设以及补充流(liú)动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固(gù)在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部客(kè)户的(de)市场份额(é)；技术上跟(gēn)进射频前端技术(shù)迭代，优化可重构(gòu)技(jì)术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大对上(shàng)游(yóu)滤波器、多工(gōng)器(qì)的产业(yè)链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的(de)产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子