投资(zī)者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素(sù)外，还需要关注业绩(jì)验(yàn)证以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至(zhì)6月1日收盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万(wàn)亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年(nián)股价的(de)强劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，多只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投(tóu)资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和(hé)算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股(gǔ)价在(zài)近期大涨。5月30日(rì)盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高(gāo)达到(dào)419.38美(měi)元，公司市值一度突(tū)破万(wàn)亿美元。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网(wǎng)宣(xuān)称：“我们(men)在(zài)AI和(hé)元宇宙方(fāng)面的工作正在改(gǎi)变全球大型行业(yè)，并将为社会(huì)带来深(shēn)远(yuǎn)的(de)影响。”除了(le)英伟达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的关注热情也是持续(xù)高(gāo)涨。Choice数据显示(shì)，截至(zhì)6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最高的股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容(róng)生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧(jǐn)随(suí)其后的便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟(wěi)达或相关概念(niàn)股(gǔ)。交易软件通达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股，该软件信(xìn)息显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面(miàn)有业务上的(de)合作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数(shù)据来(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受lái)看(kàn)，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或(huò)间(jiān)接持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达公司股票(piào)的公(gōng)募基金主要集中在能投资海外市场(chǎng)的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达且基金规(guī)模最高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年一季(jì)度末(mò)规模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟踪(zōng)指数为(wèi)纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微(wēi)软、英(yīng)伟(wěi)达和谷歌等(děng)多家(jiā)全球科技公(gōng)司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中(zhōng)，持(chí)有英伟达(dá)且规(guī)模最高的(de)是(shì)广(guǎng)发(fā)全球精选(xuǎn)，该(gāi)只基(jī)金今年一季度(dù)末(mò)规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值(zhí)比例为9.39％。除(chú)了(le)英伟达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融(róng)报》记(jì)者，国(guó)内AI投资的热潮(cháo)与(yǔ)微软(ruǎn)、英(yīng)伟达等美股科技股年(nián)初至(zhì)今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然(rán)后又将其(qí)整合进(jìn)Office办(bàn)公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还宣(xuān)布(bù)向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模最大的一笔投资。作(zuò)为(wèi)一站式解决方案的提供商(shāng)，英伟(wěi)达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中的另一(yī)大(dà)赢家，该公(gōng)司今年一季度的业(yè)绩(jì)远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中心业务的(de)营收创历史新高，远好(hǎo)于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会的投资者而言，英伟达和微软在内的众多美股科技(jì)股公司是其(qí)关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前(qián)的产业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应用走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(yòng)已是科技革命最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达(dá)已(yǐ)具备这些特质，他(tā)们的(de)中长期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未来(lái)的故事看起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行(xíng)业(yè)成交热度(dù)上升，从3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的验证，半导体(tǐ)行业一季(jì)度整体(tǐ)营收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产业(yè)数据的跟踪，目前全(quán)球半导体产业整(zhěng)体仍处于(yú)主动去(qù)库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势(shì)。最近两(liǎng)周，半导体板块虽(suī)然(rán)有所企稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临(lín)咨(zī)询首席分(fēn)析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板块回暖的驱动力(lì)主要(yào)来源(yuán)于(yú)AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图(tú)形(xíng)处(chù)理器）为代表的算力芯片业务(wù)快速增(zēng)长，美(měi)股英伟达的股价表现以及背后的产能扩(kuò)张信息就是(shì)最好的例(lì)证。而(ér)从未来的一段时(shí)间(jiān)来看，AI产业(yè)发展仍然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空间(jiān)不(bù)可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目(mù)前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在(zài)资金情绪、政(zhèng)策(cè)扶持和半(bàn)导体设备业绩高增长等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当(dāng)前(qián)位置也(yě)不(bù)悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦(qín)洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死(sǐ)、均(jūn)值(zhí)回归的规(guī)律(lǜ)永不(bù)变色，所以(yǐ)投(tóu)资与产业发展之间(jiān)存在(zài)着较大差(chà)异。在操(cāo)作中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需要(yào)在相(xiāng)对低(dī)位或调整一(yī)定程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的(de)时候(hòu)要选择掌(zhǎng)握核(hé)心(xīn)技术、真正具有核(hé)心竞争力的(de)投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反(fǎn)映在未来(lái)的业绩(jì)上，要避免没有(yǒu)业绩支持的跟风(fēng)炒作。另外，好的投(tóu)资(zī)标的也要以(yǐ)合适的价格买入，否则很可能(néng)会(huì)赚了(le)景气亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要做好分散配置，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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