“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上；美(měi)元指数(shù)迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未(wèi)来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元(yuán)和美(měi)债(zhài)收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连(lián)续三(sān)个月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业(yè)目(mù)前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万(wàn)至640万(wàn)，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预(yù)期，工(gōng)资(zī)对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交(jiāo)易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法国(guó)在内(nèi)的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下(xià)，美元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至一(yī)周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是(shì)有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天胶下游(yóu)需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格(gé)相对偏(piān)低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端(duān)没(méi)有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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