在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guā解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音n)指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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