个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够(gòu)带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可行的(de)产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投(tóu)资(zī)也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下(xià)相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了(le)基(jī)金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多(duō)家券商在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资(zī)配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商(shāng)开(kāi)拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客(kè)群(qún)的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期(qī)组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持(chí)续成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次金融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对(duì)其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点关(guān)注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退(tu太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ì)休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三(sān)支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规(guī)划(huà)，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和实(shí)用养(yǎng)老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求的(de)客(kè)户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户(hù)养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替(tì)代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地(dì)满足投资(zī)者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的(de)发展，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从政策(cè)端(duān)进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的(de)引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就(jiù)关于(yú)促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以外的(de)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多层(céng)级的养(yǎng)老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合(hé)评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司(sī)自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家(jiā)养老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度(dù)在(zài)不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的(de)客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没(méi)有存(cún)钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了(le太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部(bù)分在个人(rén)养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她(tā)未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的(de)。

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