5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点十二生肖中张牙舞爪是哪些动物加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增十二生肖中张牙舞爪是哪些动物信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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