总(zǒng)市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官(guān)网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的(de)启动(dòng)，将为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场的(de)关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)是(shì)我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期(qī)资金(jīn)配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)，有(yǒu)助于(yú)继续发(fā)挥好科(kē)创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，五线谱中leggiero是五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato什么意思，五线谱里的legato是上(shàng)交所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提(tí)出(chū)的(de)“完(wán)善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改革开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促(cù)进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能(néng)效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科(kē)创板(bǎn)尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风险管理工具(jù)，上交所根(gēn)据(jù)市场需求积(jī)极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸(xī)引(yǐn)力和流(liú)动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制(zhì)度(dù)功能发(fā)挥(huī)、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管理需要(yào)，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市(shì)场(chǎng)改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健运(yùn)行和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监(jiān)测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资(zī)者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控安排，保(bǎo)障了(le)期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的(de)风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参(cān)数适(shì)应性调(diào)整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导(dǎo)下，会(huì)同(tóng)市(shì)场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术(shù)准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规(guī)模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价(jià)格发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易(yì)所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富(fù)和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出(chū)了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市(shì)值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市(shì)场的宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科(kē)技(jì)创新(xīn)风格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于(yú)投(tóu)资者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都具备(bèi)突出(chū)优(yōu)势(shì)。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层(céng)面的配套(tào)策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求(qiú)，流(liú)动(dòng)性(xìng)进一步提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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