金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初至今的(de)买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在(zài)上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实(shí)非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解他(tā)们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东(dōng)京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日(rì)本市场(chǎng)的运营(yíng)牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月(yuè)）合(hé)不朽的意思并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财不朽的意思年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并(bìng)重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购(gòu)成(chéng)为改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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