金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民存款减我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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