“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议(yì)期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(cì)累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业(yè)报(bào)告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就(jiù)业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大(dà)时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗性，结(jié)果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会(huì)在年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部(bù)长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期(qī)间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国(guó)也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过债(zhài)务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始(shǐ)终未得(dé)到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南(nán)干(gàn)旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关(guān)。他(tā)指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个(gè)事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋(qū)势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开(kāi)割，目(mù)前(qián)主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示(shì)，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需(xū)求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银(yín)行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂(zàn)缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交割品的(de)数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝(jué)对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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