分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发(fā)行(xíng)的(de)证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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