为(wèi)了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德(dé)平所持(chí)“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承(ch断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理éng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方(fāng)存在不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案(àn)为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关(guān)银行(xíng)账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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