金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(y订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚ù)计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚温。同(tóng)时(shí)国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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