随(suí)着一季报披露(lù)完毕(bì)，有着“专业(yè)买手”之称的(de)公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看(kàn)，部(bù)分(fēn)公募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金(jīn)，有(yǒu)的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复(fù)的状态，且(qiě)市(shì)场估值压(yā)力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一(yī)季报(bào)披露，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势(shì)优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动(dòng)连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安盈禧(xǐ)均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋(qū)势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一(yī)季度末(mò)，成立(lì)以来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信(xìn)号(hào)的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一季度新(xīn)进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革基(jī)金经理(lǐ)杨宗(zōng)昌是化学博士(shì)，有过多(duō)年化工研究经验，他坚(jiān)持(chí)在熟悉(xī)的行业内把握投资机会(huì)，并(bìng)通(tōng)过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达(dá)信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票(piào)基(jī)金增持前三分(fēn)别(bié)为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定期(qī)支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持(chí)前三依次为易方(fāng)达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配(pèi)置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数(shù)字经济(jì)政(zhèng)策(cè)的提振与人工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和(hé)新(xīn)能源等板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一(yī)季度披露的(de)情(qíng)况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在(zài)一季度末对涨幅过高(gāo)行业(yè)基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金主(zhǔ)要进行以下(xià)操作：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的绝对(duì)收益或(huò)相(xiāng)对收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既(jì)定(dìng)的(de)策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的(de)股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目(mù)前权(quán)益(yì)部(bù)分依然保持(chí)略超(chāo)配(pèi)价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度(dù)已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的(de)方式来平滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国(guó)信用债(zhài)、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判(pàn)断不是很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除(chú)了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有(yǒu)一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面(miàn)没(méi)有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策(cè)方向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对今(jīn)年(nián)全年股票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作(zuò)上，本基(jī)金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格(gé)基金和股(gǔ)票，以及与数(shù)字经(jīng)济相关的基金和(hé)股(gǔ)票，未(wèi)来计划视(shì)相关板块的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置(zhì)策(cè)略，但继续对部分主动权益基金进行了分(fēn)散(sàn)和优化(huà)，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估(gū)值、性(xìng)价比(bǐ)等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格的持仓结构进行(xíng)了小幅调(diào)整，减持部分涨幅(fú)较高的行业基金，增(zēng)持(chí)部(bù)分短(duǎn)期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近的(de)权益仓位，但内部结(jié)构有所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块(kuài)的基(jī)本(běn)面(miàn)和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字持仓(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字cāng)兑现部(bù)分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动(dòng)态再平(píng)衡，保持(chí)组合处(chù)于稳健均衡状态(tài)，重点关注(zhù)一季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深度(dù)价(jià)值(zhí)和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略的基金的超(chāo)配(pèi)比例(lì)，继(jì)续超配(pèi)偏小盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加(jiā)了偏成长策(cè)略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历(lì)过去几年的大幅调(diào)整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期(qī)拿得住的(de)基金，很(hěn)少去(qù)追(zhuī)逐(zhú)那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权(quán)益类资产年度目(mù)标配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资产实际配(pèi)置(zhì)比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策(cè)支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提(tí)高(gāo)了(le)中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩预期增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权益(yì)资产(chǎn)维持超配(pèi)状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估(gū)值的金融周期板块、受益于(yú)社会经(jīng)济(jì)活(huó)动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益(yì)于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及(jí)国产(chǎn)替(tì)代的(de)科技(jì)制(zhì)造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关(guān)注(zhù)确(què)定性和(hé)未来(lái)发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提到了(le)对(duì)当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳(bǐng)良(liáng)认为(wèi)，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内大(dà)类(lèi)资产复苏预期(qī)进入(rù)验(yàn)证阶段。中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于(yú)底部向上(shàng)修(xiū)复的(de)状(zhuàng)态，且市(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字shì)场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向角度出发(fā)，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏(sū)中在大消费板块内重点关注航空出行(xíng)供(gōng)需(xū)格局和(hé)票(piào)价弹性带来的(de)潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带一路(lù)带动下(xià)的部分细分(fēn)领(lǐng)域配置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在具备吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修复是确(què)定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的(de)领域(yù)，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续(xù)关注新技术对经济(jì)各个领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二(èr)季度市(shì)场对(duì)其关注度有望随着节(jié)日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方面均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能(néng)激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻找基本(běn)面改善的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行业受益改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘一(yī)季报(bào)超预期、全(quán)年指引较好的(de)细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来(lái)相关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块(kuài)的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的(de)估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技(jì)制造(zào)板块，特别是国产替代(dài)的(de)关键环节，是长期关注的(de)方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体行业可能在下(xià)半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景气(qì)度相较(jiào)于去年也是大(dà)幅改善(shàn)。而人工(gōng)智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技(jì)板块的成长空间。

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