中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(gu600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

600毫升等于多少斤水，800ml是多少水　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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