近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪junk food 可数吗，junk food是单数还是复数、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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