AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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