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司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来(lái)的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也(yě)成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文经济上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务(wù)院(yuàn)改组(zǔ)又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下(xià)游需求(qiú)基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商等(děng)之(zhī)外，当前我(wǒ)们(men)建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的战略性产(chǎn)业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业(yè)重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司(sī)更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布股东(dōng)回报(bào)计划司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。