财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上(shàng)游，外科鼻祖是谁？电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位外科鼻祖是谁？trong>，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。