5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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