金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性(xì银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ng)较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)风险、央行购(g银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗òu)金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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