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虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值的全(quán)年(nián)宏(hóng)观(guān)主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中(zhōng)在国(guó)内市(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当(dāng)前(qián)我们建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船(chuán)的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产(chǎn)能(néng)优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成长(zhǎng)及(jí)确定(dìng)性较(jiào)高。同时(shí)近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。