今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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