随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思yǐ)李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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