今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸100块钱值多少美元，100美元是几百元钱龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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