随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗trong>

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。