周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式，在股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列(liè)，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向情况，一位(wèi)公募股(gǔ)票(piào)权益(yì)基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)平(píng)均(jūn)回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去(qù)的A股市(shì)场对部(bù)分传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企的(de)严(yán)重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大(dà)金融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　民生杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思加银基金评价(jià)净流出的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上(shàng)年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速(sù)将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助(zhù)服务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望(wàng)出(chū)台。

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