5月(yuè)10日(rì)，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(x金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名íng)贷款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负(fù)债端(duān)成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可(kě)能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名