用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网(wǎn手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒g)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在(zài)高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾(céng)表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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