财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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