金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(m菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěn菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救g)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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