今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提(tí知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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