中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(x平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么iàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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