射频芯片领域面(miàn)临变局，下游(yóu)市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头(tóu)已开(kāi)始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智(zhì)微(wēi)正式(shì)在科创板(bǎn)上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场(chǎng)受到资本热(rè)捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年(nián)末(mò)开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，先(xiān)后引入了(le)华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞(pú)华(huá)、大基(jī)金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外(wài)部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出(chū)了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于发(fā)行价。

　　二(èr)级(jí)市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变(biàn)局。目(mù)前(qián)，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智能手机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及潜(qián)力有限等(děng)因素影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到(dào)2028年(nián)射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频芯片(piàn)巨(jù)头(tóu)，近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频芯片业务以外的(de)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口trong>▌引入大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售，下游(yóu)应(yīng)用领域主要(yào)包括智能手机以及物联(lián)网，客(kè)户包(bāo)括三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线(xiàn)通信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍(réng)处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中称，是由(yóu)于持续(xù)进行高额(é)研发投(tóu)入；下(xià)游客(kè)户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈(liè)，叠(dié)加下游去库存周期影(yǐng)响，公司(sī)产品毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压(yā)。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的(de)综(zōng)合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微(wēi)产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力(lì)不足(zú)，但(dàn)仍要(yào)抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息显示(shì)，公司于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入(rù)融资快车道，尤(yóu)其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一(yī)年内完成(chéng)了三轮融(róng)资，众多知名资(zī)方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这(zhè)一(yī)阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价情(qíng)况看(kàn)，大基金二期(qī)在投资慧智微的近(jìn)两年时间(jiān)里(lǐ)，实(shí)现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的(de)红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账(zhàng)面回(huí)报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临变局(jú)

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目前有超过(guò)接近67％的(de)收入(rù)来自于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量(liàng)的(de)大幅下降(jiàng)，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲(chōng)击，而市场对智能手机(jī)未来增速持续(xù)放缓的(de)预期，也让资(zī)本(běn)市场(chǎng)对包括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的(de)数据，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由(yóu)于智能手机(jī)的温和增长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预(yù)计(jì)到2028年射频前端的(de)市(shì)场年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突(tū)击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上市时(shí)，也遭(zāo)遇(yù)了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的价格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全(quán)球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射(shè)频(pín)以外的业(yè)务领域(yù)。以Qorvo为例，除(chú)了原有的(de)射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在(zài)中(zhōng)低(dī)端市(shì)场(chǎng)，各(gè)射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了(le)自身的(de)利润(rùn)空间。

　　射频(pín)厂商(shāng)三(sān)伍(wǔ)微电子(zi)创(chuàng)始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线(xiàn)，而预计未来每个射频细分赛(sài)道(dào)还会(huì)有更多竞争者进入，往后三(sān)年射频芯片(piàn)厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这(zhè)个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产(chǎn)业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射(shè)频(pín)领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司(sī)正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上海和(hé)广州(zhōu)研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端领域(yù)取得的市(shì)场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上跟(gēn)进射(shè)频前端技(jì)术(shù)迭代，优(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口yōu)化可(kě)重构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛(kǎn)的产品系列。

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